Por Walter Molano, BCP Securities, LLC| Mientras Colombia se transforma en un oasis de prosperidad, Venezuela desciende más profundamente a las mazmorras del infierno. Algunos académicos proponen que el liderazgo de un país tiene un impacto limitado en la trayectoria de una nación. Argumentan que depende más de sus dotes naturales, la estructura social y los factores exógenos aleatorios. Sin embargo, este no es el caso de Venezuela. Bajo la tiranía imprudente de Hugo Chávez, la cornucopia de Venezuela de abundantes recursos naturales, infraestructura sólida y mano de obra calificada fue desperdiciada. En 2010, la economía venezolana se contrajo un 1,9% interanual, lo que lo convierte en el único país de mercado emergente importante que experimentó una disminución de la actividad económica. El sector petrolero venezolano se contrajo 2,2% a/a, a pesar de la recuperación de los precios del petróleo. Una ola interminable de nacionalizaciones y políticas antagónicas ahuyentó a la mayoría de los inversores. China, Rusia e Irán fueron los únicos países que continuaron invirtiendo en Venezuela. Sin embargo, a sus empresas nacionales se les aseguró un buen trato, dada la estrecha relación de sus gobiernos con Chávez. Desafortunadamente, la situación está a punto de empeorar. La semana pasada, 63 legisladores de la oposición juraron sus cargos, lo que introdujo un nuevo nivel de tensión política. Esta fue la primera vez en cinco años que el Partido Social Unido de Chávez (PUS V) enfrentó oposición en el Congreso. La oposición boicoteó las elecciones de 2004, dando así vía libre a Chávez. Esta vez, ganaron el 52% de los votos, pero recibieron solo el 40% de los escaños del Congreso, debido a la manipulación y otras tácticas electorales. Además, Chávez introdujo nuevas reglas a fines del año pasado, lo que le permitió gobernar por decreto durante los próximos 12 meses. Con las elecciones presidenciales del próximo año cerca del horizonte, Chávez hará todo lo posible para asegurarse de permanecer en el poder. En el proceso, convertirá al país en un infierno viviente.
Una de las primeras prioridades del gobierno es estabilizar la economía. La falta de inversión extranjera y el tipo de cambio enormemente sobrevaluado están ejerciendo presión sobre la balanza de pagos de Venezuela. La caída de las reservas internacionales fue la razón principal detrás de la reciente devaluación del bolívar. A finales de año, el banco central anunció la unificación de todos los tipos de cambio, lo que significó una devaluación del 40% de la tasa que se utilizaba para importar alimentos y medicinas. Desafortunadamente, la clasificación errónea y los abusos llevaron a que más del 60% de las importaciones del país llegaran a través de la tarifa preferencial. La devaluación será particularmente dolorosa para los pobres, que luchan contra la tasa de inflación más alta del mundo. En 2010, los precios al consumidor venezolano aumentaron 27% a/a. La mayoría de los analistas esperan que los precios al consumidor aumenten más del 30% a/a este año. Dada la deslucida economía y la miseria del aumento de los precios al consumidor y los controles de capital, no es de extrañar que la oposición esté ganando poder. La escasez de alimentos seguramente seguirá aumentando, al igual que la ola de delincuencia desenfrenada que está afectando a los principales centros urbanos. La situación política y económica se está desmoronando en Venezuela, y es probable que se degrade a disturbios civiles.
Los cables del Departamento de Estado que fueron publicados por wikileaks indicaron que las preocupaciones de Colombia sobre la estabilidad social de Venezuela fueron la principal razón por la cual el presidente Uribe solicitó que EE. UU. abriera una serie de bases militares. La proximidad del personal y el equipo militar de los EE. UU. habría servido como elemento disuasorio contra un movimiento unilateral desesperado del presidente Chávez en un intento de obtener apoyo nacionalista. Aunque la iniciativa base fue descarrilada por la Corte Suprema de Colombia, el presidente Juan Manuel Santos decidió extender una rama de olivo a su errático vecino. Hasta ahora, el cambio en la diplomacia funcionó. El comercio bilateral va en aumento y el gobierno venezolano está permitiendo que las empresas realicen pagos a los exportadores colombianos. Sin embargo, la situación seguirá siendo difícil. Dada la alta tasa de inflación, lo más probable es que el gobierno tenga que devaluar nuevamente. También se verá obligado a aprovechar los mercados de capital, pagando enormes primas en el proceso. Ambas medidas aumentarán significativamente la relación entre la deuda y el PIB del país. Algunos inversionistas dan la bienvenida a la volatilidad y los altos rendimientos que ofrecen los bonos venezolanos, pero el país es una bomba de relojería que explotará. Una futura reestructuración será extremadamente dolorosa, con un alto grado de probabilidad de que el gobierno repudie la mayor parte posible de su deuda. Por último, Venezuela tiene pocos activos extranjeros embargables. Las refinerías de CITGO fueron hipotecadas el año pasado y los bonistas también fueron subordinados a los chinos. Sus préstamos son pagaderos en petróleo, lo que les otorga la propiedad antes de que sus embarcaciones lleguen a aguas internacionales. Por lo tanto, no hay ninguna razón por la que alguien recomiende invertir en Venezuela, más que para ganar futuros mandatos y llenar a los inversionistas con papeles de un país que va camino a la perdición.